摘要：在提交不到一周之后，主營(yíng)光伏組件用接線盒業(yè)務(wù)的澤潤(rùn)新能的IPO已經(jīng)獲準(zhǔn)注冊(cè)，從時(shí)間上而言，可謂也是創(chuàng)造了一個(gè)紀(jì)錄。盡管如此，就其最新
在提交不到一周之后，主營(yíng)光伏組件用接線盒業(yè)務(wù)的澤潤(rùn)新能的IPO已經(jīng)獲準(zhǔn)注冊(cè)，從時(shí)間上而言，可謂也是創(chuàng)造了一個(gè)紀(jì)錄。
盡管如此，就其最新公布的招股書(shū)來(lái)看，該公司仍然面臨著一些需要進(jìn)一步解釋和澄清的問(wèn)題，包括2024年下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)放緩、國(guó)內(nèi)的大客戶面臨著停產(chǎn)以及在大功率組件下，接線盒整體市場(chǎng)空間受限等問(wèn)題。
對(duì)此，電易匯就上述問(wèn)題聯(lián)系了澤潤(rùn)新能，并獲得了其書(shū)面答復(fù)。
以下為來(lái)自該公司此次回復(fù)郵件的內(nèi)容：
1、根據(jù)電易匯測(cè)算，從環(huán)比角度，澤潤(rùn)新能2024年下半年凈利潤(rùn)下降了25%。稍微關(guān)注上市公司分析的都知道，環(huán)比才代表趨勢(shì)。在這種情況下以及結(jié)合最新出臺(tái)的光伏電站上網(wǎng)電價(jià)改革，如何確保上市后，業(yè)績(jī)?nèi)阅芫S持增長(zhǎng)，也即不出現(xiàn)所謂的變臉？
澤潤(rùn)新能：公司2024年下半年凈利潤(rùn)環(huán)比變動(dòng)情況與2023年變動(dòng)情況基本一致，不存在重大異常。此外，公司現(xiàn)有產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)空間和成長(zhǎng)空間較大，公司將不斷推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品適配下游光伏組件廠商多元化的應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)路線，以滿足客戶多樣化的需求，加強(qiáng)新客戶開(kāi)發(fā)力度等，推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
2、從數(shù)據(jù)來(lái)看，澤潤(rùn)新能的綜合毛利率要超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而主要原因在于來(lái)自國(guó)外的銷售收入比較高。進(jìn)一步的數(shù)據(jù)則顯示，貴公司的國(guó)外收入主要來(lái)源于A客戶，而且今年上半年，占國(guó)外整體收入的比重進(jìn)一步提升。不過(guò)，在招股書(shū)中，卻沒(méi)有透露該公司的名字，那么，如何保證收入來(lái)源的真實(shí)性？與此同時(shí)，如何確保毛利率較高的國(guó)外收入進(jìn)一步增長(zhǎng)？
澤潤(rùn)新能：公司收入確認(rèn)真實(shí)準(zhǔn)確，公司將通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，在產(chǎn)品性能及成本等多方面保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得公司整體毛利率維持在相對(duì)合理的水平，推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
3、國(guó)內(nèi)客戶方面，就數(shù)據(jù)來(lái)看，主要以二三線企業(yè)為主，但在近幾年中，前五大客戶中，只有TCL中環(huán)以及億晶光電比較穩(wěn)定。眾所周知，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，許多二三線企業(yè)已經(jīng)全部或者部分停產(chǎn)，這將對(duì)澤潤(rùn)新能的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不小的影響，如何應(yīng)對(duì)？
澤潤(rùn)新能：公司將跟緊市場(chǎng)需求不斷創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，不斷推出符合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、滿足下游市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，并發(fā)揮現(xiàn)有客戶資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)新客戶開(kāi)發(fā)力度推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
4、正如第三個(gè)問(wèn)題所說(shuō)，TCL中環(huán)在前五大客戶中一直比較穩(wěn)定。與此同時(shí)，TCL集團(tuán)持有澤潤(rùn)新能股份，這背后是否涉及利益輸送，TCL中環(huán)作為澤潤(rùn)新能的客戶與其大股東入股是否存在某種關(guān)聯(lián)？
澤潤(rùn)新能：TCL中環(huán)與公司建立業(yè)務(wù)合作的時(shí)間早于其關(guān)聯(lián)投資主體入股公司時(shí)間，入股前后TCL中環(huán)對(duì)公司采購(gòu)?fù)惍a(chǎn)品占比未發(fā)生重大變化，不存在利益輸送的情況，相關(guān)入股情況與TCL中環(huán)作為公司的客戶不存在關(guān)聯(lián)。
5、招股書(shū)來(lái)看，2024年上半年，接線盒的價(jià)格出現(xiàn)了下降。而截至6月末，存貨余額為8700萬(wàn)元，但就財(cái)報(bào)來(lái)看，沒(méi)有計(jì)提對(duì)應(yīng)的跌價(jià)準(zhǔn)備，這是否涉及虛增利潤(rùn)？
澤潤(rùn)新能：報(bào)告期各期末，公司各類存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提充分，不存在未計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備而虛增利潤(rùn)的情況。
6、隨著單件光伏組件功率的增加，這意味著同樣是1GW的組件，其需要的接線盒數(shù)量將減少，澤潤(rùn)新能將如何應(yīng)對(duì)這種行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)？
澤潤(rùn)新能：根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的路線圖顯示，光伏組件的功率提升速度呈現(xiàn)逐步降低的趨勢(shì)，因此未來(lái)全球裝機(jī)需求實(shí)現(xiàn)仍將以組件銷售數(shù)量增長(zhǎng)為主，接線盒產(chǎn)品需求也將受益于光伏新增裝機(jī)量的持續(xù)增長(zhǎng)。
