摘要：最近的一則信息還是有點(diǎn)震驚。根據(jù)老牌光伏企業(yè) 京運(yùn)通的公告，其全資子公司無錫京運(yùn)通科技有限公司的貸款已經(jīng)逾期。值得關(guān)注的是，上述
最近的一則信息還是有點(diǎn)震驚。
根據(jù)老牌光伏企業(yè)—京運(yùn)通的公告，其全資子公司無錫京運(yùn)通科技有限公司的貸款已經(jīng)逾期。
值得關(guān)注的是，上述逾期金額并不算太多，僅為5000萬元，但為其擔(dān)保的京運(yùn)通為何沒有代其償還，可能是更為關(guān)注的問題。
就通篇公告來看，盡管表述的比較隱晦，可能有兩點(diǎn)需要關(guān)注：一是上述子公司可能遭遇銀行抽貸；二是京運(yùn)通本身也遭遇現(xiàn)金流問題。
京運(yùn)通此次遭遇，背后實(shí)質(zhì)上反映了光伏企業(yè)一個(gè)最致命的問題，那就是—短貸長(zhǎng)投。作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，但在最重要的融資來源—銀行貸款上，卻存在著明顯的期限不匹配的問題，這點(diǎn)在行業(yè)處于下行期時(shí)，可能會(huì)通過連鎖反應(yīng)放大整個(gè)產(chǎn)業(yè)危機(jī)，并最終反饋到銀行業(yè)本身。
綜合來看，解決上述問題可能需要多管齊下。
在應(yīng)收賬款上，鑒于當(dāng)前光伏組件價(jià)格下降較多，且國(guó)企已經(jīng)成為光伏電站投資的主力，而后者的融資能力通常較強(qiáng)。因此，應(yīng)該盡可能的縮短應(yīng)付賬款的賬期。
而在融資上，應(yīng)該防止銀行大規(guī)模的抽貸。畢竟，當(dāng)今的光伏行業(yè)整體規(guī)模已經(jīng)高達(dá)數(shù)萬億元，無論是對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，還是對(duì)整個(gè)金融行業(yè)穩(wěn)定性的影響，早已經(jīng)不同而語(yǔ)。在這種情況下，如果在行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，可能無形中打開了“潘多拉魔盒”。屆時(shí)，不是想控制就能控制了的問題了。
遭遇抽貸？
來自京運(yùn)通的公告顯示，其全資子公司無錫京運(yùn)通科技有限公司的5000萬元貸款已經(jīng)逾期。
公告還顯示，該筆貸款的出資方為中信銀行股份有限公司無錫分行（以下簡(jiǎn)稱“中信銀行無錫分行”），到期日為2025年1月24日，由該公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。截至本公告披露日，無錫京運(yùn)通未償還中信銀行無錫分行的貸款本金余額4,799.25萬元。
根據(jù)該公司在公告中披露的最新進(jìn)展，針對(duì)上述逾期事項(xiàng)，中信銀行無錫分行已向法院提起訴訟，該案件尚未開庭審理。
對(duì)于上述訴訟，京運(yùn)通表示，無錫京運(yùn)通及公司可能會(huì)面臨支付罰息和違約金等風(fēng)險(xiǎn)。
不過，在公告中，對(duì)于貸款逾期的原因，該公司并沒有直接給出。
但就字里行間的表述來看，大概有兩點(diǎn)，一是銀行抽貸；二是京運(yùn)通本身遭遇現(xiàn)金流問題。
京運(yùn)通表示，受光伏行業(yè)影響，公司新材料業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，銀行及金融機(jī)構(gòu)信貸政策有所收緊，公司整體面臨短期的流動(dòng)性壓力。該筆逾期事項(xiàng)是在公司及子公司積極溝通銀行貸款續(xù)授信及展期業(yè)務(wù)的過程中發(fā)生的。
短貸長(zhǎng)投
早在幾年前，電易匯曾通過分析多家光伏企業(yè)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，但在銀行貸款上，光伏企業(yè)普遍存在著“短貸長(zhǎng)投”的問題。
以京運(yùn)通為例，通過該公司的2024年三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在其整體負(fù)債中，占大頭的并不是長(zhǎng)期借款，而是短期借款。
根據(jù)三季報(bào)來，該公司的短期借款余額為16.64億元，應(yīng)付賬款29.19億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債10.96億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)到了63.53億元。
與之相對(duì)應(yīng)，長(zhǎng)期借款的余額僅為4.85億元，較年初減少了3億元。
當(dāng)然了，在該公司的長(zhǎng)期負(fù)債中，長(zhǎng)期應(yīng)付款達(dá)到了39.57億元。
不過，上述長(zhǎng)期應(yīng)付款可能主要為其光伏、風(fēng)電電站項(xiàng)目的融資租賃借款，并不是為其制造業(yè)的融資。
就現(xiàn)金流來看，在籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金達(dá)到了22.37億元，同比增長(zhǎng)70%。
多管齊下
根據(jù)電易匯對(duì)40家主要的光伏企業(yè)的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)匯總，在2024年上半年，一半的企業(yè)存在著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出的情況，且總金額達(dá)到了300億元。其中，有12家為今年新增的企業(yè)。
正如本文開頭所說，對(duì)于部分光伏企業(yè)面臨的現(xiàn)金流問題，可能需要及早的給予重視。畢竟，當(dāng)前的光伏企業(yè)已經(jīng)有點(diǎn)“大而不能到”的意味，不要說幾家主流企業(yè)，就是二三線的企業(yè)，其負(fù)債規(guī)模動(dòng)輒幾十億，甚至數(shù)百億，也是很常見的。如果稍有不慎，可能會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
基于此，對(duì)于這一問題的解決，也需要多方面入手。包括，在應(yīng)收賬款上，鑒于當(dāng)前光伏組件價(jià)格下降較多，且國(guó)企已經(jīng)成為光伏電站投資的主力，而后者的融資能力通常較強(qiáng)。因此，應(yīng)該盡可能的縮短這些企業(yè)對(duì)光伏組件企業(yè)的應(yīng)付賬款賬期，這樣就可以盤活整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流。
而在融資上，應(yīng)該防止銀行大規(guī)模的抽貸。畢竟，當(dāng)今的光伏行業(yè)整體規(guī)模已經(jīng)高達(dá)數(shù)萬億元，無論是對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，還是對(duì)整個(gè)金融行業(yè)穩(wěn)定性的影響，早已經(jīng)不同而語(yǔ)。在這種情況下，如果在行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，可能無形中打開了“潘多拉魔盒”。屆時(shí)，不是想控制就能控制了的問題了。
