三一重能沖刺科創(chuàng)板，風(fēng)電補貼收緊后面臨業(yè)績下滑50%風(fēng)險？
2021-04-21 18:02:54
摘要：近期，三一重能在上交所科創(chuàng)板遞交了招股書。
近期，三一重能在上交所科創(chuàng)板遞交了招股書。這家公司的實際控制人和三一重工的董事長梁穩(wěn)根是同一人，它的目標(biāo)是打算成為風(fēng)電領(lǐng)域的“三一重工”。得益于此前的風(fēng)電搶裝潮，三一重能在2019年的凈利潤“扭虧為盈”。同時，2020年前三季度，此前搶裝潮的項目入市且營收并表，三一重能的營業(yè)收入和凈利潤大幅增加。
不過，值得關(guān)注的是，自2021年開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼，這對于風(fēng)電行業(yè)而言是較大的壓力。那么，搶裝潮過后、補貼收緊，三一重能的業(yè)績增長是否還有支撐力？
科創(chuàng)板上市已受理
3月29日， 三一重能科創(chuàng)板上市的狀態(tài)更新，目前已經(jīng)受理。三一重能的主營業(yè)務(wù)是風(fēng)電機組的研發(fā)、制造與銷售，風(fēng)電場設(shè)計建設(shè)、運營管理以及光伏電站運營管理業(yè)務(wù)。天眼查顯示，三一重能的實際控制人為梁穩(wěn)根，其是三一重工的主要創(chuàng)始人，現(xiàn)任三一重工的董事長。
可以說，三一重能此次沖刺科創(chuàng)板上市也是頭頂著三一重工的“光環(huán)”。此次IPO，三一重能擬公開發(fā)行股票不超過32950萬股。
招股書顯示，三一重能最主要的營收來源于風(fēng)機及配件收入。在 2020年前三季度，這部分營收的占比達到了94.85%。此外，發(fā)電收入和風(fēng)電建設(shè)服務(wù)的營收分別占比4.09%和1.06%。
和三一重工不同，三一重能此前一直未能進入風(fēng)電行業(yè)中的頭部梯隊。中國可再生能源學(xué)會風(fēng)電專業(yè)委員會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年三一重能風(fēng)機銷售業(yè)務(wù)對應(yīng)新增裝機容量分別為42.0萬kW、25.4萬kW、70.4萬kW，市場所占份額分別為2.1%、1.2%、2.6%，排名分別為第11、14、10位。
2020年，三一重能的市場占比出現(xiàn)了大幅增加。彭博新能源財經(jīng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年三一重能風(fēng)機裝機容量為3.71GW，在國內(nèi)排名第7位。其中，陸上風(fēng)電裝機容量排名全國第6位。
受益于搶裝潮
招股書顯示，2018年度三一重能的營業(yè)收入為10.35億元。2019年度增長至14.81億元。2020年前三季度，營業(yè)收入就達到了50.36億元。相比較2019年度而言，這個數(shù)值翻了3倍有余。
得益于營業(yè)收入的大幅增長，2020年前三季度，三一重能的凈利潤也從2019年的1.26億元增加至了6.77億元。而在2018年，三一重能的凈利潤還呈現(xiàn)虧損的狀態(tài)，全年虧損超過3億元。
可見，三一重能的營業(yè)收入和凈利潤從2019年度開始轉(zhuǎn)好，在2020年前三季度出現(xiàn)了大幅的增長。究其原因，三一重能抓住了“搶裝潮”這一機遇。風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展格局和增長速度受國家政策的影響較大。近年來，國家在政策層面鼓勵和支持風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，對于上網(wǎng)電價進行保護和補貼，稅收方面也有優(yōu)惠。
不過，自2021年開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼。海上風(fēng)電方面，新政策將海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價改為指導(dǎo)價，新核準(zhǔn)的海上風(fēng)電項目全部通過競爭方式確定上網(wǎng)電價。
在2018年和2019年，風(fēng)電企業(yè)為了仍然享受國家政策補貼的紅利，開始大規(guī)模進行陸上風(fēng)電項目的建設(shè)并積極完成并網(wǎng)，搶裝潮也因此出現(xiàn)。大量項目入市之后，三一重能的營業(yè)收入和市場占比都出現(xiàn)了高幅增長，凈利潤也“由負轉(zhuǎn)正”。
補貼收緊或?qū)I(yè)績產(chǎn)生重大影響
對于風(fēng)電行業(yè)而言，政策方面的補貼格外重要。陸上風(fēng)電的補貼逐步取消之后，成本會出現(xiàn)增加。同時，國家對風(fēng)電指導(dǎo)價標(biāo)準(zhǔn)進行了下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，2020年I——IV類資源區(qū)符合規(guī)劃、納入財政補貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電指導(dǎo)價分別降低至每千瓦時0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。以此標(biāo)準(zhǔn)來看，部分資源區(qū)的風(fēng)電指導(dǎo)價已經(jīng)逼近甚至低于火電上網(wǎng)電價。
三一重能方面亦預(yù)料了補貼收緊帶來的相關(guān)風(fēng)險，表示從短期來看，隨著風(fēng)電補貼政策的退出以及行業(yè)競爭的進一步加劇，公司業(yè)績存在上市當(dāng)年下滑50%的風(fēng)險。
針對未來的發(fā)展策略，三一重能方面表示，公司致力于發(fā)展清潔能源裝備，以數(shù)字化為重要生產(chǎn)力，持續(xù)推進智能制造和綠色制造，力爭成為新能源行業(yè)的“中國第一、世界品牌”，成為風(fēng)電領(lǐng)域的三一重工。
不過，從財務(wù)狀態(tài)來看，由于公司的營業(yè)收入和凈利潤2019年才有了好轉(zhuǎn)，三一重能的財務(wù)壓力仍大。招股書顯示，若成功發(fā)行，三一重能擬用募集資金的10億元用來補充流動資金。這個數(shù)值遠高于三一重能擬在風(fēng)電項目、市場工藝技術(shù)研發(fā)項目、生產(chǎn)線改造升級項目方面的投入。針對上述問題，《華夏時報》記者向三一重能方面致電采訪并同步發(fā)去了采訪提綱，但截至發(fā)稿，仍未獲得回復(fù)，后續(xù)，記者會持續(xù)跟蹤三一重能的動態(tài)。（華夏時報）
