摘要：對(duì)于IPO已經(jīng)火速過(guò)會(huì)的光伏接線(xiàn)盒企業(yè) 澤潤(rùn)新能而言，其募投項(xiàng)目的產(chǎn)能消化正面臨著新的不確定性。根據(jù)已經(jīng)上市的通靈股份的公告，該公
對(duì)于IPO已經(jīng)火速“過(guò)會(huì)”的光伏接線(xiàn)盒企業(yè)—澤潤(rùn)新能而言，其募投項(xiàng)目的產(chǎn)能消化正面臨著新的不確定性。
根據(jù)已經(jīng)上市的通靈股份的公告，該公司將把其同為IPO時(shí)的募投項(xiàng)目——太陽(yáng)能光伏組件接線(xiàn)盒生產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)日期大幅向后推遲兩年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
對(duì)于此次推遲投產(chǎn)原因，通靈股份表示，募集資金到賬以來(lái)，公司積極推進(jìn)募投項(xiàng)目的實(shí)施，但受光伏整體市場(chǎng)和外部環(huán)境客觀因素影響，募投項(xiàng)目的整體工程建設(shè)進(jìn)度均有所延緩。
來(lái)自電易匯的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，在不考慮去產(chǎn)能的情況下，截至2024年年底，國(guó)內(nèi)光伏組件產(chǎn)能將超過(guò)1000GW，達(dá)到了1043.179GW。
不過(guò)，與產(chǎn)能相關(guān)的另一關(guān)鍵指標(biāo)則是—產(chǎn)能利用率。
來(lái)自工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)則顯示，2024年，全國(guó)光伏組件產(chǎn)量達(dá)到588GW，同比增長(zhǎng)13.5%，出口量約238.8GW。
兩組數(shù)據(jù)對(duì)照，預(yù)示著光伏組件企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍偏低。
值得關(guān)注的是，與作為龍頭企業(yè)的通靈股份相比，澤潤(rùn)新能在大客戶(hù)上，更多以二三線(xiàn)企業(yè)為主，這意味著后者的抗壓能力要更低，在市場(chǎng)有效需求不足時(shí)，更容易出現(xiàn)停產(chǎn)。
與此同時(shí)，根據(jù)電易匯的測(cè)算，從環(huán)比角度，澤潤(rùn)新能2024年下半年凈利潤(rùn)下降了25%。
對(duì)于如何確保上市后業(yè)績(jī)“不變臉”，在此前對(duì)于電易匯的回復(fù)中，澤潤(rùn)新能表示，2024年下半年凈利潤(rùn)環(huán)比變動(dòng)情況與2023年變動(dòng)情況基本一致，不存在重大異常。此外，公司現(xiàn)有產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)空間和成長(zhǎng)空間較大，將不斷推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品適配下游光伏組件廠商多元化的應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)路線(xiàn)，以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的需求，加強(qiáng)新客戶(hù)開(kāi)發(fā)力度等，推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
龍頭企業(yè)延期
根據(jù)電易匯的整理，在A股市場(chǎng)中，有兩家主要的接線(xiàn)盒企業(yè)—通靈股份以及快可電子。
而如果以2024年半年度的數(shù)據(jù)來(lái)看，通靈股份無(wú)疑是其中的老大，緊隨其后的則為快可電子，再次則為澤潤(rùn)新能。
不過(guò)，作為行業(yè)老大的通靈股份的最新的一個(gè)公告，可能對(duì)于仍在處于IPO進(jìn)程中的澤潤(rùn)新能并不是好消息。
來(lái)自通靈股份的公告則顯示，該公司將把其同為IPO時(shí)的募投項(xiàng)目——太陽(yáng)能光伏組件接線(xiàn)盒生產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)日期大幅向后推遲兩年，即由2024年12月推遲至2026年12月。
信息還顯示，上述項(xiàng)目的總投資額為51,236.93萬(wàn)元，擬投入募集資金8,287.44萬(wàn)元，項(xiàng)目建成完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增6,000萬(wàn)套接線(xiàn)盒產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)業(yè)化規(guī)模。
盡管在解釋延期原因時(shí)，通靈股份說(shuō)的比較模糊，但背后的根本原因，其實(shí)就是產(chǎn)能消化問(wèn)題。
來(lái)自工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，全國(guó)光伏組件產(chǎn)量達(dá)到588GW，同比增長(zhǎng)13.5%，出口量約238.8GW。
值得關(guān)注的是，2024年新增光伏組件產(chǎn)量同比增長(zhǎng)雖然只有13.5%，但其背后不能忽視的大背景是，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)的高增長(zhǎng)。而如果在其后的年份內(nèi)，國(guó)內(nèi)的裝機(jī)不能維持這種高增長(zhǎng)，那么，光伏組件的產(chǎn)量很難繼續(xù)保持繼續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
巧合的是，就在通靈股份將推遲其接線(xiàn)盒擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，澤潤(rùn)新能此次IPO中的一個(gè)募投項(xiàng)目，恰恰也是接線(xiàn)盒的擴(kuò)產(chǎn)。
根據(jù)募投文件，該公司的光伏組件通用及智能接線(xiàn)盒擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的總投資額為30,361.39萬(wàn)元。其中，擬使用募集資金30,000.00萬(wàn)元。
持續(xù)性難題
在募投項(xiàng)目面臨產(chǎn)能消化隱憂(yōu)后，可能會(huì)令其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性問(wèn)題雪上加霜。
根據(jù)澤潤(rùn)新能在募集文件中公布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)簡(jiǎn)單測(cè)算，與上半年相比，其在下半年的收入雖然還能維持一定的增長(zhǎng)，達(dá)到了8.66%。但在盈利能力上，卻出現(xiàn)了下降。歸母凈利潤(rùn)下降了24.85%。
眾所周知，對(duì)于上市公司的分析而言，環(huán)比才代表趨勢(shì)，這也意味著，如何在上市后，維持凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是那么想當(dāng)然的事。
與此同時(shí)，從客戶(hù)角度而言，在澤潤(rùn)新能的前五大客戶(hù)中，基本上以二三線(xiàn)企業(yè)為主，且穩(wěn)定性較差。
具體而言，在近幾年中，該公司的前五大客戶(hù)中，只有TCL中環(huán)以及億晶光電比較穩(wěn)定。
不過(guò)，隨著而來(lái)的是，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，許多二三線(xiàn)企業(yè)已經(jīng)全部或者部分停產(chǎn)，這將對(duì)澤潤(rùn)新能的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不確定性的影響。
對(duì)此，澤潤(rùn)新能表示，公司將跟緊市場(chǎng)需求不斷創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代，不斷推出符合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、滿(mǎn)足下游市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，并發(fā)揮現(xiàn)有客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)新客戶(hù)開(kāi)發(fā)力度推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
